腾讯没有梦想 (mp.weixin.qq.com)
腾讯正在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司。

这家快20岁的公司正在变得功利和短视,他的强项不再是产品业务,而是投资财技 。

3Q大战过后这8年,腾讯刀枪入库马放南山,以流量和资本为核心动能,走上了开放投资道路。但与此同时,公司逐步失去了内部的产品和创新能力,在搜索/微博/电商/信息流/短视频/云等核心战场不断溃败。

腾讯在用一种它自认为最科学的经营方式在经营一家科技公司,在实战中忽视了一家科技企业的核心竞争力应该来自产品创新。即便在腾讯定义为主业务的社交连接和数字内容领域,在算法时代面临头条和抖音的挑战时,也显得非常手足无措无法有效应对。
by @shengting 2018-08-03 15:45 分享 查看详情
抖音设局 (app.myzaker.com)
\" 延迟满足感本质是克服人性弱点,而克服弱点,是为了更多的自由。\" 这是张一鸣曾经说过的话。

而如今,人性的弱点却成了科技精英的摇钱树。回头再看抖音的走红,从不是个意外,处处都是精心。
by @shengting 2018-08-02 15:19 分享 查看详情
RSA加密、解密和签名、验签过程理解 (www.jianshu.com)
这里将A理解为客户端,B理解为服务端,可以比较好理解.

加解密过程简述
A和B进行通信加密,B要先生成一对RSA密钥,B自己持有私钥,给A公钥 --->A使用B的公钥加密要发送的内容,然后B接收到密文后通过自己的私钥解密内容

签名验签过程简述
A给B发送消息,A先计算出消息的消息摘要,然后使用自己的私钥加密消息摘要,被加密的消息摘要就是签名.(A用自己的私钥给消息摘要加密成为签名)

B收到消息后,也会使用和A相同的方法提取消息摘要,然后用A的公钥解密签名,并与自己计算出来的消息摘要进行比较-->如果相同则说明消息是A发送给B的,同时,A也无法否认自己发送消息给B的事实.(B使用A的公钥解密签名文件的过程,叫做\"验签\").

数字签名的作用:保证数据完整性,机密性和发送方角色的不可抵赖性
加密与签字结合时,两套公私钥是不同的

对签名和验签过程详细理解:
签名过程:

1. A计算消息m的消息摘要,记为 h(m)
2. A使用私钥(n,d)对h(m)加密,生成签名s, s满足:s=(h(m))^d mod n;
由于A是用自己的私钥对消息摘要加密,所以只用使用s的公钥才能解密该消息摘要,这样A就不可否认自己发送了该消息给B
3. A发送消息和签名(m,s)给B
验签过程:

1. B计算消息m的消息摘要(计算方式和A相同),记为h(m)
2. B使用A的公钥(n,e)解密s,得到 H(m), H(m) = s^e mod n
3. B比较H(m)与h(m),相同才能证明验签成功

对加密/解密和签名/验签完整过程详细理解:
A->B:
1. A提取消息m的消息摘要h(m),并使用自己的私钥对摘要h(m)进行加密,生成签名s
2. A将签名s和消息m一起,使用B的公钥进行加密,生成密文c,发送给B

B:
1. B接收到密文c,使用自己的私钥解密c得到明文m和数字签名s
2. B使用A的公钥解密数字签名s解密得到H(m)
3. B使用相同的方法提取消息m的消息摘要h(m)
4. B比较两个消息摘要。相同则验证成功;不同则验证失败
by @shengting 2018-07-31 17:06 分享 查看详情
数字签名是什么? (www.ruanyifeng.com)
今天,我读到一篇好文章。

它用图片通俗易懂地解释了,\"数字签名\"(digital signature)和\"数字证书\"(digital certificate)到底是什么。

我对这些问题的理解,一直是模模糊糊的,很多细节搞不清楚。读完这篇文章后,发现思路一下子就理清了。为了加深记忆,我把文字和图片都翻译出来了。
by @shengting 2018-07-31 17:05 分享 查看详情
李彦宏聪明 (mp.weixin.qq.com)
2006年初,5G在讨论Google进中国后搜索引擎市场份额的变化,大家都觉得Google的市场份额肯定会升,唯独搜狐副总裁、搜狗负责人王小川认为Google肯定会降。最后的结果真的是Google大降,百度大升。2006年中,和周鸿祎吃饭,周鸿祎第一次向我承认百度还是有些技术的。3721本来可以转到搜索方向,但周鸿祎因为惧怕Google,不敢碰搜索,从而丧失了将3721做大的机会。
by @shengting 2018-07-23 06:33 分享 查看详情
港股打新小知识:绿鞋机制 (xueqiu.com)
绿鞋机制=超额配售选择权,是一种属于主承销商的期权,股票上市之日起30天内,主承销商有权要求上市公司以原来发行的价格,比预定多发行一定比例的股份,最多不得超过原计划15%的股份。

比如:上市公司计划1元钱钱发行股份100万股,那么主承销商可以要求上市公司提供115万股的股票。

新股上市后30天之内,主承销商就可以选择是否行权了。新股上市后无非2种情况,上涨或者破发。

新股上市后大涨:主承销商可以行权,要求A公司多发行15万股给投资者,自己则收取超发费用。
新股上市后破发:主承销商则可以放弃行权,自掏腰包从二级市场购回15万股票,然后发放给投资者,这些投资者依旧按照发行价购买股票,主承销商则从中赚取差价。差价=(发行价-市场价)*股数。差价7.5万元=(1元-0.5元)*15万股。

因此可以说,只要有了绿鞋机制,不管新股上市上涨还是破发,主承销商都可以坐收渔利。而不是我等小散。
by @shengting 2018-07-19 18:39 分享 查看详情
很惭愧,只是去了一点微小的库存 (mp.weixin.qq.com)
这个决策者,在互联网公司,是一个7星级的产品经理:“棚改颠覆了我们的经验。我第一次知道购房需求也可以被生造出来。”
by @shengting 2018-07-19 11:55 分享 查看详情
中国互联网20年简史(1998-2018),告诉你本质是什么、规律是什么 (www.sohu.com)
我先说说互联网三大支柱:

1、内容:新闻&文学、音乐&视频

2、社区+内容

3、游戏

4、电子商务

我们来简单回顾一下中国互联网20年。咱们先从1998年开始。
by @shengting 2018-07-14 16:03 分享 查看详情
卖方分析师眼中雷军的新征程 (news.futunn.com)
本文集中回答了三个问题:

1、小米是什么?

2、小米靠什么成功?

3、小米未来的边界在哪里?

在回答这个问题之前,我们先看看证券分析历史上非常奇特的一幕

同时有8个行业的分析师来认领同一家公司,小米:

1、电子行业分析师从智能手机的视角分析了其营收天花板和上游产业链;

2、零售行业分析师从新零售的视角,对比研究了网易严选和美国好市多;

3、纺服行业以开润为切入点,从单品爆款的角度演绎出未来行业的趋势;

4、轻工行业分析师以生态链的家居和轻生活消费品为切入点分析其竞争力;

5、家电行业通过五力模型分析出小米的智能家居对美的格力的潜在冲击;

6、计算机分析师从小米生态背后的AI和云计算布局分析其竞争优势;

7、传媒行业分析师从流量变现和内容生态角度分析了小米未来的盈利模式;

8、通信行业从IoT的视角分析了小米所布局的物联网生态和其背后的技术平台。

没错,就是八个行业

在回答小米是什么之前,先简单的给小米来个定义:

『小米是由雷军创立的,以智能手机起家,以生态链和新零售壮大,应用IOT、AI、互联网三大思维方式形成了竞争优势,并不断扩张边界的科技新物种』

理解小米,首先要理解雷军,企业家的格局决定了公司的未来。
by @shengting 2018-07-10 15:21 分享 查看详情
回顾那些曾暴跌的IPO (mp.weixin.qq.com)
股价的驱动力来自两个方面:一是企业盈利,二是市场估值。

通常,多数传统企业上市前都已实现盈利,上市募资是为了扩大产能,寻求未来企业盈利能高速增长。对此,市场一般会采用市盈率(PE)的方式进行估值。其次,再考虑“无风险利率”和“风险偏好”两个因素。

但到了亏损或者盈利较低的新经济企业,情况则变得有些微妙。

对于这批企业而言,用“企业盈利”的因子来衡量有失公允,致使市场无法用传统的市盈率估值方式,仅能采取类似市销率等新经济的估值逻辑。

那么问题就来了,对于这批企业,什么样的估值中枢才叫合理呢?

对此,卖方通常会用“造梦”的方式,线性思维地将其对标国内外已经成功的“巨兽”,甚至创造新的估值方法。例如:小米生态链应该值苹果乘腾讯,试图煽动投资者的情绪。也就是说,最终这种企业的估值往往是寄望于投资者亢奋的情绪支撑,而这种情绪就极度受大市的整体气氛影响。

以情绪支撑的估值,本身一点都不坚固,如果市场投资者的情绪忽然转向,就极有可能引起恐慌抛售。事实上,港股市场并非没有这类受情绪忽然转向的先例。

综合几个例子,第一天暴跌的新股往往具备以下条件:

A.大市当天投资气氛极差;

B.估值过于超前或是上市时披上了皇帝的新衣故事;

C.认购反应冷淡,认购者失预算,过度认购。
by @shengting 2018-07-09 10:20 分享 查看详情
中国手机往事:他们是这个时代的追梦者,让中国告别了山寨机 (mp.weixin.qq.com)
相当长的一段时间里,贾跃亭创办的乐视和雷军创办的小米,在手机和电视业务上激烈对垒。时至今日,乐视已经逐渐淡出人们的视线,由乐视开启的互联网电视模式却被小米发扬光大。如今小米正迎来它成立以来最好的时期,由小米开创的互联网手机模式也被学习和借鉴,只不过结局迥异,荣耀、一加等公司开花结果,魅族、锤子和 360 手机等公司则在苦苦挣扎,而更多的创业公司早已灰飞烟灭。

雷军、黄章、罗永浩、刘作虎、贾跃亭…… 这些创业者具有完全不同的特质,有的是高等学府学霸,有的却只有初中学历,有的之前职业是教师,有的则出自传统制造业公司。如今,他们或没落,或挣扎,或成功,这是他们十年间发生的故事。
by @shengting 2018-07-09 10:13 分享 查看详情
吉林大学经济学院、金融学院院长李晓教授在2018年毕业典礼上的讲话:中美贸易战对我们意味着什么?应吸取什么样的教训! (mp.weixin.qq.com)
更为本质性的,是我们对“美元体系”的依赖。听过我课的同学们,一定清楚这个原理。

总体来看,现今的“美元体系”主要靠三个机制来运行:

一个是商品美元还流机制。中国、日本、德国等“贸易国家”向美国出口赚取美元以后,还要将其中相当大部分借给美国。美元是世界清算货币、结算货币和主要的资本市场交易货币,如果不借给它,美国需要自己满足基础货币发行的话,它就会印钞,有可能引发美元贬值。这意味一方面,我们本身拥有的美元储备缩水,这是我们不愿意看到的,另一方面美元贬值意味着我们本币升值,对出口非常不利。所以,作为“贸易国家”的悲剧就在于,我们需要被动地维持美元汇率的稳定,尽量不让美元贬值。也就是说,世界上最大的债权国要维持世界上最大的债务国的货币稳定,这是商品美元还流机制迫使我们承担的被动责任,也是我们大量购买美国国债、公司债的原因。

第二个机制是石油交易的美元计价机制。1971年尼克松关闭“黄金窗口”、美元与黄金脱钩之后,美元面临的最大问题是如何确保自身的储备货币地位。为此,美国迅速找到了石油这种工业血液,联合沙特等国建立了石油交易的美元计价机制。这就意味着其他国家若要进口石油必须用美元支付,因而就必须储备美元。这样,美元在与黄金脱钩之后依然牢固地保持着全球储备货币的地位。

第三个是美国对外债务的本币计价机制。美国80%以上的对外债务是以自己可以印刷的美元计价的。就此大家不难想象,美国霸权或者说美元霸权达到一种什么样的程度!也就是说,在理论上和实践上讲,针对自己的对外负债美国是可以通过印刷美元解决的。当然,正是由于美元是美国控制世界的最主要工具,现实中美联储、财政部还是格外慎重的,轻易不会乱来。但事实上,美国在2008年危机之后已经搞了四次量化宽松,释放出大量流动性。我曾在课堂上说过,学习经济学或研究经济学的人不要轻言“美国衰落”。在我看来,“美国衰落”有一个重要标志,即当美国对外发债的大部分不用美元标价而是用欧元、英镑、日元或者人民币标价的时候,这个国家真的是衰落了。如果你看不到这一天,请不要轻言“美国衰落”。
by @shengting 2018-07-08 21:39 分享 查看详情
网友搭了个《生活大爆炸》面部识别库,可以用 face-recognition.js 识别出谢耳朵 (www.leiphone.com)
在这篇文章里我要向你们示范一下如何用 face-recognition.js 来完成有效的脸部检测(查看哪里有脸)和面部识别(这脸是谁的)。我一直在寻找好用的,基于Node.js的面部识别库 (精度要高),可惜没有找到,那么就动手自己做一个吧!

这个npm软件包使用dlib为基础并且使用Node.js与dlib当中的面部识别工具进行绑定,这样的设计是因为我发现这样能获得比较高的准确度。dlib库使用深度学习方法并且已经内置了一些训练好的模型,而且这些模型在对LFW面部识别基准数据的识别率上已经有了令人惊讶的99.38%的准确率。
by @shengting 2018-06-29 15:21 分享 查看详情
需要把电脑的摄像头拦起来了?JS使用者福音:在浏览器中运行人脸识别 (www.atyun.com)
现在,终于有可能在浏览器中运行人脸识别了!通过本文,我将介绍face-api,它是一个构建在tensorflow.js core的JavaScript模块,它实现了人脸检测、人脸识别和人脸地标检测三种类型的CNN。

我们首先研究一个简单的代码示例,以用几行代码立即开始使用该包。
by @shengting 2018-06-29 15:21 分享 查看详情
一文将CDR讲的清清楚楚明明白白 (mp.weixin.qq.com)
不错的文章,图文形式,把CDR讲的很清晰。跟老美学的ADR。
by @shengting 2018-06-08 11:43 分享 查看详情
关于天津的教育问题,只要看这一篇就够了! (mp.weixin.qq.com)
许多的“北漂”一族,为了能让无法在北京高考的子女拥有公平竞争的机会,也为了不让孩子成为留守儿童,无奈之下选择落户天津,让孩子们在这里上学、高考,寄希望于考个好学校,或者能够回到北京。

也有一些来自山东、河南、河北这些高考“地狱”省份的家长,为了给孩子减压、增加考入好学校的几率从而“空降”高考相对容易的天津。

还有很多来津工作生活的“新天津人”,他们结婚生子,工作家庭相对稳定,也希望下一代能够享受到优质的教育资源,健康快乐的成长。

有人说天津的教育真的不错,也有人说天津只是考生少招的多;有人说杨村一中是实现名校梦想的捷径,而有人却坚持要把孩子送到市里上学;有人说天津的考试又简单又死板,还有人说天津的孩子也曾年年奥赛拿金牌......

那么天津真实的教育情况到底是怎样的呢?本文将从大学、中学、小学的诸多方面与您一一交流:
by @shengting 2018-06-07 15:42 分享 查看详情
先马后看!扎克伯格舌战群儒7万字实录全文大放送!(上) (mp.weixin.qq.com)
美国东部时间4月10日,Facebook首席执行官马克·扎克伯格出席了美国参议院司法和商务委员会的联合听证会,讨论数据隐私和Facebook社交网站上虚假信息等问题。

扎克伯格在质询中再次对Facebook数据泄露事件表示道歉,并回答参议员关于Facebook数据隐私、假新闻、对大选的影响、垄断等问题。
by @shengting 2018-05-29 18:34 分享 查看详情
美股13F机构持股查询 (whalewisdom.com)
可以查询13F中,机构持股的变化。
美股投资分析的利器!
by @shengting 2018-05-28 16:59 分享 查看详情
受限股票单位(RSU)与股票期权(Stock Option)的区别有哪些? (www.zhihu.com)
众所周知,美帝存在着各种复杂甚至疯狂的税务体系,北美科技业的创业公司也不例外。

本文会涉及一些粗浅的数学计算和财务概念,所以我们主要会用大量浅显易懂的例子帮助大家理解。正文之前先解释两个最重要的概念,RSU和Stock Option. 后文会直接用RSU和Option来指代同一概念。
by @shengting 2018-05-28 16:29 分享 查看详情
关于初创公司期权的那些事,看完这篇文章你就明白了 (www.huxiu.com)
2011年,Skype 的高管 Yee Lee 在 Skype 工作一年多之后主动离职。按照典型的硅谷四年奖励传统,Lee 会得到最初期权的四分之一以上。这部分期权据说价值接近百万美元。但离职之后,Lee 惊讶的发现他一分钱也拿不到。原来 Skype 的股票授权协议中隐藏了一个条款:员工在主动或者被迫离职的时候,Skype 有权选择收回所有的期权。

今天,类似于 Skype 这样的条款依然存在于不少硅谷的初创公司。股票授权协议一般是几十页的法律文件,大部分的员工并没有耐心仔细去读。已经上市的公司股票协议相对标准,而未上市的公司情况往往复杂而且充满变数。

初创公司吸引人才最重要手段是期权 (Option) 和限制性股票 (restricted stock unit,RSU)。那么这些 Options 和 RSU 能带来怎样的回报?里面到底有什么风险?税务和风险回报直接相关。美国税法复杂的令人发指。Options 和 RSU 会涉及哪些税?希望你看完这篇文章就明白了。

Rule of Thumb

每家公司的股票协议都不一样。仔细阅读所有股票相关文件。仔细阅读所有股票相关文件。仔细阅读所有股票相关文件。重要的事情说三遍!雇佣关系应该是建立在信息均等基础上的相互理性选择。刻意隐瞒股票协议细节的公司都是耍流氓。

限制性股票 (RSU)

限制性股票相对比较简单。员工的限制性股票在公司上市之前只是一个虚拟的概念。公司上市 (IPO))的那一刻,员工开始实际拥有已经兑现 (vested)的限制性股票。按照当时的市价,股票计入员工当年收入 (incoming)当中。相应的,公司和员工分别需要按照这个收入交税。

从员工角度来说,码工们是相对高收入阶层,个人所得税税率 (income tax rate)通常较高,我们常常能听到码工抱怨收入的一半以上要交给山姆大叔。另外税是按照 RSU IPO 的价格来计算,而卖股票需要等到禁售期 (lock period,一般是6个月)结束。这两个时间点的差价会带来一定风险。

从公司方面讲,RSU 被认为是员工的收入,公司需要相应的交税,IPO 换来的资金一部分会被迫用于这个目的。正因如此,早期公司往往倾向于发给员工期权。期权使得公司免于未来的交税义务,但期权会给员工的未来带来很大的不确定性。

期权 (Option)

期权对员工来说是把双刃剑。好的情况下,更低的税率 (long term capital gain tax rate)可以帮助最大化个人收益。差的情况下,员工血本无归,可能会倒赔钱进去。当年 Z 公司上市后,据传有员工几年内从公司获得的包括工资在内的所有收入之和为负值。

期权有两个重要的概念:vest 和 exercise。

Vest

Vest 指员工获得 Option 的所有权。在硅谷典型的合同里,员工 vest 分 4 年完成。加盟一年之内主动或者被动离职的员工得不到任何期权,第一年结束之后员工得到 1/4 的期权。所以新工作的第一年常被戏称为 one-year cliff。过了第一年的悬崖之后,每多工作一个季度,员工可以多得到 1/16 的期权。

一些公司为了减小员工的流动性,在 vest 的日程上做出改动。比如 S 公司是按照四年递增 10%,20%,30%,40% 兑现。而 A 公司的规则是前两年 5% 和 15%,之后两年每半年 20%。国内公司(比如小米)常常使用 two-year cliff  ——也就是员工工作时间少于两年就得不到任何期权。

One-year cliff 开始计时的时间点也有变化。最常见的是上班第一天开始计时,但有些公司会采用不同的计时法。比如另一个 A 公司是2月底,5月底,8月底,和11月底开始计时。某位9月初加入公司的童鞋经常感叹为公司义务劳动了两个半月。

Vesting options 本身不会触发交税的责任。但多数公司股票协议规定,员工在离开公司后3个月之内必需 exercise 已经 vested options。否则会视为自动放弃。Exercising options 会触发交税。P 公司在去年年初做了一件好事儿,把3个月的期限放宽到了7年。这一改变解放了员工的同时,P 公司自己需要额外付一笔税给山姆大叔。

Exercise

Exercise 指的是购买期权从而使期权变成股票。这里涉及到三个不同的价格:exercise price,fair market value (FMV),和 preferred stock price。

Exercise price 是员工购买 option 需要的价格。这个价格的准确值需要员工加入公司后才能决定 :员工加入公司以后第一次公司董事会时刻的 fair market value (FMV)。FMV 也叫 409a value, 指代税法 Section 409a。这个价格不由公司自己决定,而是请专业的第三方公司对当前公司实际价值做出独立公正评估。很多因素会影响到这个价格,比如公司的盈利状况、融资历史和公司的股票交易历史。

需要特别指出的是,任何二级市场股票的交易都有可能推高 FMV 的价格。很多创始人选择在 B 轮或 C 轮融资中部分套现。这个行为会推高 FMV。高价 FMV 会大大增加员工的负担,从而使公司在雇佣新员工的时候处于劣势。随着 FMV的增高,为了招聘,初创公司在一定阶段后往往被迫转为发给员工 RSU。

硅谷近期的公司里,U 公司在这方面做的最好,强势的创始人禁止包括员工、创始人自己和 VC 在内的所有人在二级市场卖股票,从而有效的压低了 FMV。

Preferred stock price 是指融资的时候风险基金 (VC) 所付出的价格。对早期创业公司讲,这个价格往往远高于 FMV。一方面是因为 VC 看好公司的前途,给出的是公司未来的价值,另一方面是 VC 拿到的是 preferred stocks。相对于员工的 common stocks,preferred stocks 有更多的权利。公司一旦状态不佳被清算或者被卖掉,perferred stock 有更高的优先级。

通常公司只会允许员工 exercise 已经 vested options。提前 exercise 会有税上的好处。所以越来越多的公司允许员工 exercise unvested options。 这个称为 early exercise。

Exercise 期权需要多少钱?

现在我们举个例子看看这三个不同的价格对一个普通员工的影响。假设一个员工 Angela 拿到的一份工作合同,收入 (compensation) 分两部分:工资部分和股票部分。股票部分是 RSU 或者是 option。如果是 option 的话,价值的计算是:

number of stock options *(Preferred price - exercise price)

这个价值是虚的。是 Angela 期望在工作四年后,基于未来公司价值,得到的股票回报。这个值随着 preferred price 增加而增加。这是推动初创公司员工努力工作的原动力。

我们现在假设 Angela 获得4年 1000 股 options。加入时每股 preferred price 是 $100。每股 exercised price 是$10。这个工作合同中股票价值 1000*(100–10) = 90000 美元。

Angela 刚加入的公司时候,FMV 和 exercise price 是一样,都是 $10。但 FMV 通常会随着时间增高,从而使得 exercise price 和 FMV 之间出现一个差价。一年之后,Angela 拥有 vested options 250股。她决定 exercise 这250 股 options。她需要付给公司 250*10=2500 美元购买这些 options。

同时,exercise price 和 FMV 之间的差价会触发 AMT tax。假设这时候,FMV 已经涨到了$50。那么 250*(50–10)=10000 美元会被计入 Angela 的 AMT 收入。AMT tax 情况非常复杂,和每个家庭的实际情况相关。坏的情况下可能会多达 30%,甚至更高。 以 30% 为例。这 10000 美元的虚拟收入会触发 $3000 美元的税款。

换句话说,为了exercise 250 股 options,Angela需要付出 2500+3000=5500 美元,其中 2500 给公司,3000 给山姆大叔。因为公司没有上市,Angela 并不能卖掉这 250 股股票来补贴 $5500 的亏空。所以这 250 股 options 当时产生的是 $5500 净亏空。这个亏空直到这 250 股股票卖出的时候才可能弥补。而未来这 250 股股票的价值充满很多变数。

股票协议中潜在的坑

未上市的公司由于信息不透明,可能存在的很多坑。

1、回购条款

文章开头举的 Skype 的例子里,股票协议里有回购条款,公司可以选择在员工离职的时候收回 options。如果员工还没有 exercise 这些 option。公司可以选择取消这个员工的 options。更糟的是如果员工已经 exercise 了,比如前面例子里的 Angela。公司可以选择退 $2500 给员工买回 250 股 options。而付给山姆大叔的 $3000 想要回来可能是一个漫长而复杂的过程。

最近的公司里,H 公司的股票协议里就包含这个条款。尽管 H 对离职的员工并没有执行过这一条款,但是这个条款的存在本事始终是一个风险。

2、股票稀释

随着时间的推移,公司会逐渐增发新的股票。股票总数增加,单股的价值就会降低。我们称为股票稀释。有几种常见的股票稀释的情况。

(1)公司融资:每轮新的融资一般会增发股票给投资方。
(2)期权池:公司为了招聘新员工或者留住老员工,需要给他们发 RSU 或是 Options,这个一般从期权池里出。当期权池耗干的时候,公司需要增发股票创造新的期权池。

以上两种都算比较正常的股票稀释。但有时候公司创始人或董事会会恶意稀释股票。比如优酷在 IPO 的时候把老员工手里的股票恶意稀释了18倍。

3、自动蒸发的股票

有人爆料说S公司股票协议里有一个股票自动蒸发条款。从股票被发给员工的时间 (grant date) 开始,6.5 年之后如果公司没有 liqudity event (IPO 或者公司被卖),员工的股票自动作废。这个条款的出发点也是和美国税法有关。这个条款保护了公司的利益的同时,牺牲了早期员工的利益。

注:文中提及的一些税法相关的信息,可能更适合美国的情况。
作者简介:今天这篇文章的作者陶涛是我少年班的师兄,现在是 Airbnb 的同事。早期在微软工作过四年,2010年起在 Twitter 就职两年参与了 Twitter 早期的架构。2012年又加入 Pinterest 工作约三年参与 Pinterest 早期的架构。2014 年来到 Airbnb 成为我司搜索引擎的核心技术人员。
by @shengting 2018-05-28 16:26 分享 查看详情