港股打新小知识:绿鞋机制 (xueqiu.com)

【简介】

绿鞋机制=超额配售选择权,是一种属于主承销商的期权,股票上市之日起30天内,主承销商有权要求上市公司以原来发行的价格,比预定多发行一定比例的股份,最多不得超过原计划15%的股份。

比如:上市公司计划1元钱钱发行股份100万股,那么主承销商可以要求上市公司提供115万股的股票。

新股上市后30天之内,主承销商就可以选择是否行权了。新股上市后无非2种情况,上涨或者破发。

新股上市后大涨:主承销商可以行权,要求A公司多发行15万股给投资者,自己则收取超发费用。
新股上市后破发:主承销商则可以放弃行权,自掏腰包从二级市场购回15万股票,然后发放给投资者,这些投资者依旧按照发行价购买股票,主承销商则从中赚取差价。差价=(发行价-市场价)*股数。差价7.5万元=(1元-0.5元)*15万股。

因此可以说,只要有了绿鞋机制,不管新股上市上涨还是破发,主承销商都可以坐收渔利。而不是我等小散。

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@shengting 2018-07-19 18:39分享 / 0个评论
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野蛮人平安“收割”汽车之家:不到三年,爆赚500亿 (www.tmtpost.com)
被平安并购后,汽车之家的股价可谓坐上了“电梯”:三年不到,三倍多收益。“野蛮人”平安系究竟对汽车之家做了什么?

2016年7月,汽车之家管理团队耗时两个多月的股权之争终以失败告终,CEO秦致和CFO钟奕祺被替换,平安正式接管这家全球访问量最大的汽车网站。

在接手汽车之家后的第一次内部会上,新任掌门陆敏调侃自己,“你们看我像‘门外的野蛮人’吗?”一场耗时数月、结果却不出人意料的股权争夺战在万众瞩目中落定。

尘埃落定,但余韵不绝。

两年之后,陆敏在平安集团内部拿了个大奖——中国平安一级勋章,在此之前,这个面向平安集团高管的奖项已经空缺了整整6年。此时,这位新晋“野蛮人”离他刚入职汽车之家不到两年而已。

显然,作为大股东的中国平安对陆敏是满意的。事实上,二级市场散户们想必同样也会满意——平安在并购汽车之家后,后者的股价可谓坐上了“电梯”:

2016年6月25日,以33.76亿美元估值,平安从澳洲电讯并购汽车之家绝大部分股权;
2018年6月19日,股价最高为119.18美元,公司市值为139.82亿美金;
2019年3 月15日,公司股价为86.92美元,公司市值为107.10亿美金;
三年不到,三倍多收益——可谓做价投的会沉默,做PE的会眼红,放在A股,这个业绩可以妥妥地吹上一波。

问题是——在短短两年多的时间里,“野蛮人”平安系究竟做了什么?(对比高瓴资本并购的百丽鞋业,平安过去并购的一号店、上海家化等的惨淡案例。)

国内对这个案例的研究基本处于荒芜状态,资讯少的可怜,研报没人cover,而野蛮人却在闷声发大财。作为机构投资者,我们进行了一些归因研究,试图填补这一空白。

信义资本对这个典型的并购案例,做出的一些简单归因分析。先上结论,平安系并购汽车之家之后主要采取了以下三点动作:

战略调整,砍掉汽车电商、二手车等深坑业务,套利黑洞;

加大内容投入,在汽车垂直领域率先采取信息流策略,获取更多流量;

重组销售团队,将平安狼性文化注入到汽车之家,加大变现,同时精细化运营,降低成本;

一句话概括:战略转型,逃离黑洞;节流开源,加速变现——这几乎就是陆敏在将近1000天内的战略总结。
by @shengting 2019-04-10 18:36 分享 查看详情
财报分析:超级平台美团的“盈亏平衡面” (mp.weixin.qq.com)
想要理解“什么才是‘超级平台’?”,先理解什么是“超级APP”:

超级APP,是指那些拥有庞大的用户数,成为用户手机上的“装机必备”的基础应用。

很显然,美团已经成为为数不多的“装机必备”的“超级APP”。

话虽如此,微信在两年前发布小程序,支付宝、今日头条、百度等超级APP在一年后纷纷宣布自己“小程序”计划并快速落地发展。

如何应对这股“小程序浪潮”成为许多APP要面对和思考的核心问题,美团这一年来给出了答案:基于“Food+Platform”的战略布局,围绕“吃住行游购娱”完善生态闭环,这个闭环不止于APP,也可以包括小程序。

2018年全年财报数据显示:2018年,美团年度交易用户达4亿,较2017年同期的3.1亿增长近1亿用户。

而成为“超级平台”则不止于用户数,还有交易和服务。
by @shengting 2019-03-23 23:13 分享 查看详情
Android模块化中的服务发现机制 (mp.weixin.qq.com)
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