限制性股票(RSU)和期权是公司激励员工的常用方式。我作为非专业的人士讲下我的看法。

限制性股票是股票的买入和(或)卖出受限制。举个例子，某公司决定给你4000股的股票，但是你现在不能卖。每工作满1年，你就可以卖出1000股。具体哪天卖随便看你，你也可以全留到10-20年后再卖。换种说法就是，每工作满1年就送给你1000股的股票，连续4年。

期权是你获得一种权利，在将来的某个时间段可以以固定的价格买入该公司一定数量的股票。比如你可以100美元的价格在2015-01-01至2020-12-31时间内买入百度公司的总计2000股的股票。买入后你可以长期持有，也可以立即卖出。如果百度在这个时间段的股价一直低于100美元，那么你可以放弃此权利。直观来看，股价上涨对你有好处，股价下跌对你没风险，但这是错的！

天上不会白掉馅饼

很多人以为限制性股票和期权是公司白送给你的，其实不是。对员工来说，谈offer的时候完全可以要求多要点现金，少要点股票和期权，或者多要点现金，少要点股票和期权。对公司来讲，发放这些也都是有成本的。所以股票也好，期权也好，都是你拿工资买的！

比如，某司提供两种offer供你选择。

选项1是每月1万块钱现金，一年发12个月，共计12万。

选项2是每月5000块钱现金，一年发12个月，但是每工作满1年就再发给你价值6万块钱的股票，股价以入职日那天的价格计算。比如你入职那天股价是10块钱一股，那么就每年给你发6000股。这样算下来，每年就是6万工资+6万股票，total也是12万。

这两个offer你选择哪个(暂不考虑税率的问题)？ 肯定是第一个啊！谁都知道拿到手的才是最真实的！

那假如选项2是每月5000现金+每年9万块钱的股票呢？你选哪个？为什么？

我说的买入受限制是指，股价按入职日的价格计算，但是入职日不由你决定，那天的股价可能很高。如果是给你现金让你自己操盘，你必然选择一个相对低谷的时候买。RSU流动性受限导致它相对于普通股来说价值要打一个折扣。HR说给你了6万元的RSU，并不代表这些RSU真的值6万。

期权的杠杆效应

再比如。B司给你两个选择，除了基本工资外，提供

选项1：连续4年，每年1000股的股票

选项2：8000股的期权，行权价是3美元。每年归属25%，分4年归属完毕。即到第一年年末时，你就能卖出2000股的期权了。到第四年末，所有这8000股期权就都可以卖出了。

另外，该司在今天的股价是6美元。你选哪个？

假设该司的股价从今天起，保持不变。那么除去税率因素，除去利息影响。

第一种方式会让你得到 1000*6*4=24000美元。

第二种方式会让你得到 2000*(6-3)*4=24000美元。

完全是相等的。

但是假设公司的股价立即翻一倍，然后从此保持不变，那么

第一种方式会让你得到 1000*12*4=48000美元。

第二种方式会让你得到 2000*(12-3)*4=72000美元。

这就是股票期权的杠杆效应。股价上涨1倍，但是你的资产变成以前的3倍。行权价/当前股价 越高，杠杆率也就越大。当行权价等于0的时候，杠杆率最低，为1，其实这就是RSU。RSU就是行权价为0的期权。

期权也存在股价下跌的风险。 杠杆率是指，涨跌都是被扩大的。

永远不要忘记，期权本质上来讲是一种风险对冲工具。公司把风险和收益放大后，放在员工身上，让员工和它共同承担。从而激励员工努力工作。对于一个创业公司来说，估值必定是不断上涨的，否则vc早哭死了。如果你有信心能等到它上市，那么期权是个很不错的赌注。当然，大多数创业公司都死掉了。

期权到底价值几何？

无论是限制性股票还是期权，它都是一种金融产品。衡量其价值最好的办法就是假设它可自由交易，然后计算出一个价格来。

假如我现在得到了小米公司1000股期权，假设它现在每股估值10美元，期权的行权价3美元。这些期权分4年归属完毕，每年25%。我卖给你，你要吗？你愿意花多少钱买？至于如何转让，细节我们可以慢慢讨论，总之办法是有的。先考虑你愿意花多少钱买？你其实就帮我回答了，我手上的期权到底价值几何。这就是金融上所说的期权定价问题，很复杂，有兴趣的点个赞，改天再说。

税率

无论是中国还是美国，RSU是在归属的时候交税，而期权是在行权的时候交税。不同公司的税率不一样。以阿里为例，RSU是把RSU的价值全部计入当月应纳税收入，所以是按45%的个税比例缴纳。美国那边也类似，最高可达48%。百度的税率比阿里低很多，因为百度是分12月计税。据说是因为百度已经上市，而阿里还没有上市。