新浪终于找到了自己的“婆家”，以现CEO曹国伟为首的管理团队斥资1.8亿美元，收购新浪10%的股票，从而一跃成为新浪单一最大股东。此前，新浪曾与分众传媒签订合并协议，总交易额达16.8亿美元，但这一交易于周一宣布失效，原因是该交易未得到国家商务部的批准。

    新浪是中国互联网市场股东层最为国际化的一家公司，从成立之初，新浪的股份就相对分散。上市之后，新浪最大的股东也没有持股超过10%，这是因为当时的互联网市场学习雅虎的模式，从而完全分散了新浪的股份结构。此后，新浪曾同吴征和杨澜旗下的阳光文化换股合并，阳光文化成为新浪第一大股东，最多持股16%。2002年，阳光文化退出新浪，新浪再次回到股份分散的境地。

    新浪过于分散的股权结构，让新浪成为许多资本大鳄觊觎的“肥肉”，在中国互联网集体低潮的2001-2004年，市场多次传言包括网易、搜狐、雅虎中国等在内的互联网公司试图收购新浪的消息。直到2005年新年，新一代互联网领军者、首富陈天桥终于出手，以2.2亿美元的代价从公开市场收购新浪19.5%的股份。

    或许是经历过与阳光文化合作出现的痛楚，新浪管理层对陈天桥的盛大娱乐的偷袭反应非常激烈。不久，新浪当时的CFO曹国伟就祭出了“毒丸计划”，以阻止陈天桥的进一步收购新浪的企图。最终，陈天桥试图一举收购新浪的举动失败，直到2008年12月22日，新浪宣布与分众传媒合并，似乎让新浪的寻亲之旅走到了尽头。

    虽然从一开始就采用了国际化的公司管理方式，但是分散的股权让新浪在中国独特的商业环境中仍旧生存艰难。作为一家外资的传媒公司，新浪与股份相对集中的网易和搜狐相比，所受到的监管更为严格，业务发展的决策也相对缓慢。

    在中国，本土化企业的一个特征，便是股份相对集中，同时拥有一个偶像式的创业英雄领袖。而新浪一样都不拥有，唯有的是职业经理人掌控企业。这样的模式，是董事会与管理层目的可能并不完全一致，因此而经常性的错失机会，造成企业发展遇到瓶颈。

    从过去的十年时间来看，新浪延续了其创业时代的门户模式，以新闻成就了新浪的广告盈利模式，其次是2002-2005年的无线业务。但是从2005年开始，中国互联网企业陆续发展了包括搜索、电子商务、网络游戏等更为赚钱的业务。网易、搜狐等传统门户，已经悄然转身。只有新浪仍旧坚持新闻门户的定位，虽然收入一直在上升，但是已经出现颓势。

    这不得不让曹国伟思考新浪的未来。有诸多对新浪未来的猜想，并购可能是最好的未来，于是，阿里巴巴、分众传媒、百度等实力雄厚的企业都成为了可能的买家。最终，同样受到广告增长天花板的分众传媒与新浪达成了合并协议。本来，两位难兄难弟的结局看起来皆大欢喜，但是不看好的人仍旧占绝大多数，这就使得这一交易充满变数。

    如今，管理层收购让新浪似乎看到了光明的未来。管理层收购在国外，是一个非常流行的资本运作方式。原本董事会与公司高层管理之间，是代理与被代理的关系，常常董事会与管理层之间因对各自利益理解的不同而产生分歧。MBO就是为了解决这一矛盾的一个很好的方式，就是让管理层成为公司的股东，从而将股东利益与管理层利益统一起来。

    新浪近期的一些变化，看上去似乎已经在体现股东层与管理层利益统一之后出现的良好的变化，比如最近推出的新浪微博，其力度和管理层的支持都是前所未有的。

    那么，曹国伟晋级新浪股东层“一哥”，能够将新浪从强手环伺的互联网洼地里拉扯出来吗？未来的新浪还是主打新闻，抑或是转向网络游戏、电子商务或者是其他什么呢？

    首先，股东和管理层统一之后，对于新浪追求短期利润的模式是会发生改变的。新浪也将同搜狐和网易、腾讯一样，能够花时间和金钱去养一个产品，而不是纯粹是拿来就要赚钱的。因此，这样新浪就回去培养自己的战略业务线条。

    其次，培育战略产品线，将会花去新浪未来一到两年的时间的代价，而在这段时间内，新浪将会面临较为痛苦的转型，虽然中国网络广告市场还在增长，但是新浪的传统网络广告模式正在遭遇新模式的挑战，其增长的速度将受到影响，也必将影响其股价。

    再次，曹国伟既是股东又是高管，那么就必须考虑什么样的产品线是能够让新浪有持续发展潜力。这样一个寻找和培育的过程，将考验曹国伟和管理层的能力，如今，在互联网的各条战线上，都已经有了众多强大的上市公司竞争对手，也因此新浪的这个寻找过程将不会是那么的顺利。所以，新浪的未来还将是以收购潜在业务为主要的发展路径。未来的收购对象，可能集中在电子商务和有技术的社区平台企业。开心网可能是一个很好的收购对象。

    最后，新浪十年后的新一轮发展期，面对的是缺乏新技术创新的时代，机遇要远远小于挑战，因此，新浪能否在曹国伟的带领下再创大业，仍旧是需要时间来观察的。（转载请注明：来源VCExpress.cn）

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